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钢材需求阶段性见顶,双焦市场迎来萧条!
浏览: 发布日期:2020-01-08

十一”长假之后,受钢厂复产预期以及房地产市场走弱的影响,螺纹钢价格迎来滞涨局面,各市场参与者普遍认为螺纹钢等钢材市场需求阶段性见顶,长期下行趋势难以改变。

市场供给压力依然较大

利润刺激和采暖季限产影响可能低于预期,是钢材市场中期供给压力增大的两个主要原因。当前高炉端依然保持着不错的利润,螺纹钢基本在400元/吨;受9月钢价反弹的影响,电炉钢利润回升至40—50元/吨。在这种情况下,钢厂的生产积极性仍然较高,十一长假过后首周,全国高炉产能利用率回升8个百分点,电炉钢产能利用率延续了节前回升的态势。

今年高炉生产一直保持在高位,相较于前两年的产量数据,今年的钢材产量一直居高不下,这在市场供应方面给予了充足的保障,也严重置于了钢材价格的上涨。

环保限产方面,随着采暖季临近,后期短期集中性的限产政策仍有出台可能,但总的来看,今年秋冬季限产可能延续禁止“一刀切”的政策基调,限产力度可能低于预期。9月下旬公布的《京津冀及周边地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》,并未提及错峰生产,同时A级企业在重污染期间可不采取减排措施。同时,生态环境部称将秋冬季攻坚行动与停产停工画等号不符合实际。

中期需求拐点或已出现

从市场实际需求方面看,螺纹钢的最大需求端——房地产和基建均迎来市场转折。自7月中央政治局会议确立“不以房地产作为短期刺激经济的手段”之后,前期表现强劲的房地产投资和新开工面积增速出现连续4个月的回落,尽管存量施工面积仍会对地产投资形成一定的支撑,但不足以对冲新开工面积下滑所带来的影响,四季度地产投资的下行态势料继续延续。

基建方面,资金面偏紧的状况将继续制约基建投资的增长,目前全国公共财政支出增速连续4个月回落,地方专项债发行已经完成全年计划的90%,委托贷款和信托贷款也维持负增长。尽管国务院常务会议提出提前下达明年新增专项债的部分额度,但新增额度要到明年年初才能使用,四季度可能面临发行空窗期。

投机性需求方面,今年十一期间螺纹钢库存累积幅度低于2018年,且长假过后首周重回下行,表明短期投机性需求尚可。但考虑到目前库存水平较去年同期仍高出约100万吨,若按照9月最后一周去库存速度计算,需要到10月底库存才能达到去年同期水平。而今年的春节相比去年提前了约10天,加之市场对中期需求预期悲观,极可能出现冬储来临前去库存不彻底的情况。

综合来看,螺纹钢价格中期在供给回升、需求弱势下行的压力大,下行趋势料难改,双焦市场市场也将迎来弱势局面。

一是房地产终端对钢材需求减弱,8月份房屋开工面积增速继续下滑,在12月份钢材需求减弱之前,如果钢材库存要达到去年同期水平,那么从下周开始平均每周要下降33吨左右,平均每周要高于去年同期11万吨左右;

二是在焦化厂环保限产的同时,钢厂也要限产,叠加钢厂目前焦煤库存处于中高位,甚至有钢厂出现满库现象,因此钢厂对焦煤还有一定的话语权,焦煤价格提涨落地还有一段时间。焦煤方面,节后限产煤矿陆续复产,主产地炼焦煤库存继续增加趋势,但由于焦化厂的限产,对焦煤采购积极性不高,焦煤上涨难度较大。


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